以太坊退出队列因质押需求激增而空空如也

以太坊的退出队列自 2025 年年中以来首次接近于零，而进入队列则飙升至数月来的最高点。分析师指出，交易所储备金的减少以及以 比特矿 为首的机构积极质押，都表明卖方压力正在减弱。与此同时，Grayscale 创造了历史，首次向在美国上市的现货以太坊 ETF 发放了质押奖励。

以太坊退出队列接近于零

以太坊网络显示出供应收紧和长期持有者信心增强的新迹象，验证者退出队列自去年 7 月以来首次回落至接近零。数据来自 Beaconcha.in数据显示，当前退出队列的代币数量仅为 224 个 ETH，等待时间约为 6 分钟。这与 9 月中旬约 267 万个 ETH 的峰值相比大幅下降，当时大量验证者排队等待取消质押。

与此同时，验证者队列数量激增至 130 万 ETH，创下自 11 月中旬以来的最高水平。这表明市场对以太坊的需求再次出现。质押.

以太坊验证者队列（来源： Beoconcha.in ）

分析师将这种分歧解读为市场行为的重大转变。罗斯蒂克Asymetrix首席技术官兼ETHKyiv创始人表示，目前退出队列“基本为空”，并补充说“没有人想出售他们质押的ETH”。这种动态表明，验证者更倾向于将ETH锁定，而不是将其释放出售。

特维斯AlphaLedger交易应用程序的创始人指出，更广泛的供应侧因素也强化了这一趋势。他表示，ETH交易所的储备目前处于十年来的最低水平，这表明可出售的供应量持续减少。随着抛售压力的减弱，验证者的进入队列远远超过了退出队列，他将这一趋势部分归因于机构投资者和交易所交易产品与其让以太坊闲置，不如将其质押以获取收益。

验证者退出队列在以太坊的安全模型中扮演着至关重要的角色，因为它限制了验证者完全退出网络的速度。这种限速机制旨在防止可能破坏网络稳定性的突发性大规模退出。

验证者在排队期间仍保持活跃状态并继续获得奖励，但如果行为不当，仍将受到处罚。该系统与提现队列不同，提现队列处理的是部分提现，即当验证者持有的验证者数量超过队列数量时。质押奖励无需验证者退出即可自动进行信息窃取。

接近于零的退出队列意味着实际上没有验证者申请退出的积压，因此任何新的退出请求都能立即处理。分析师在去年12月预测，队列最终可能会降至零，而目前的数据表明，这些预期正在成为现实。

机构参与一直是推动质押热潮重燃的关键因素。BitMine全球最大的以太坊数字资产库已拥有加大质押力度过去几周，BitMine 积极拓展以太坊质押业务。该公司于 12 月 26 日开始质押以太坊，并在 1 月 3 日又追加了 82,560 枚以太坊（价值约 2.6 亿美元）加入质押队列。截至目前，BitMine 已累计质押 659,219 枚以太坊，价值约 21 亿美元。当前价格.

过去一周 ETH 价格走势（来源： CoinCodex ）

以太坊 ETF 质押奖励开始发放

与此同时，Grayscale 在美国加密货币投资市场迈出了里程碑式的一步，宣布首次向在美国上市的现货加密货币交易所交易产品发放质押奖励。此次奖励发放适用于 Grayscale 以太坊信托 ETF (ETHE)，也是美国交易的现货加密货币投资者首次获得此类奖励。加密货币ETP将收到一笔预定的现金分配，该分配由……产生。以太坊质押奖励。

根据新闻稿根据周一公布的公告，ETHE股东将获得每股约0.08美元的收益，该收益基于周一收盘时的持仓情况计算。这笔收益并非以ETH本身的形式发放，而是来自质押奖励的现金兑换。

Grayscale新闻稿

灰度开始激活质押10月6日，Grayscale通过其以太坊产品，通过机构托管人和第三方验证器提供商，实现了以太坊质押收益的覆盖。此举使得ETHE和Grayscale以太坊迷你信托ETF成为首批获得以太坊质押收益的美国上市现货加密货币ETP。

在以太坊的权益证明（PoS）系统中，质押是指锁定 ETH 来帮助验证交易和保护网络安全，以换取定期奖励。Grayscale 的架构将这些奖励转化为美元在分配给投资者之前。

质押功能部分源于 Grayscale 基金的监管框架。与大多数传统的美国 ETF 不同，Grayscale 的产品不受 1940 年《投资公司法》的约束，该法案是美国交易所交易基金 (ETF) 的主要法律。这种结构允许进行质押活动，但也意味着与传统 ETF 相比，这些基金享有不同的监管保护。

虽然 Grayscale 目前是唯一一家在美国上市并提供质押挂钩收益的发行商，但其他资产管理公司也计划效仿。一些现货以太坊 ETF 正在等待监管部门批准，以添加质押功能。3 月份，Cboe BZX 也推出了相关功能。已提交继21Shares Core Ethereum ETF在2月份提交类似申请后，一项拟议规则变更正在寻求批准，以允许Fidelity Ethereum Fund进行质押。与此同时，贝莱德 挂号的11 月份在特拉华州质押的以太坊 ETF。

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