VanEck 调整了对 2026 年比特币的展望，因为市场关注点转向了整合和资本周期。

币界网报道：

范埃克 呼吁对 2026 年的比特币前景采取审慎的态度，认为市场更有可能在区间内波动，而不是开启新的爆发式趋势。

概括

VanEck 为 2026 年制定的框架：喜忧参半，但对比特币也具有建设性意义。

在12月18日题为“2026年计划：我们投资组合经理的预测”的报告中，马修·西格尔，数字资产研究主管VanEck他将2026年的信号描述为“喜忧参半但富有建设性”。但他强调，该公司有意采用较为克制的框架，而不是一味追求乐观的预测。

西格尔指出，市场挥发性杠杆率已经发生了显著变化。他指出，已实现波动率“大约下降了一半”，从历史数据来看，这意味着相应的回撤幅度约为一半。40%此外，他还补充道，“市场已经消化了大约35%的缺口。”链上活动依然疲软，但并未像周期性衰退时期那样出现恶化。

周期性结构与整合的必要性

西格尔的部分论证基于……比特币他认为，这一历史性的四年周期，通常在选举后的短期内达到顶峰，“在10月初之后仍然保持不变”。2025“高。”也就是说，如果这种模式持续下去，那么来年不太可能延续之前的上升趋势。

“这种模式表明，2026年更有可能是市场盘整之年，而不是暴涨暴跌之年，”西格尔写道。这种表述更像是风险委员会的备忘录，而不是……加密货币社交媒体全球流动性也并非呈现简单的看涨态势。“全球流动性状况喜忧参半。降息可能提供支撑。美国流动性略有收紧，”他指出。

西格尔将这种紧缩归因于“人工智能驱动的资本支出担忧”与更为脆弱的融资环境之间的碰撞。因此，即使政策利率走低，信贷利差也可能扩大。实际上，这意味着更广泛的资本成本仍然可能抑制边际风险承担，尤其是在再融资需求持续存在且投资者选择性日益增强的情况下。

投资组合指导和严谨的定位

在这种宏观和市场背景下，VanEck的投资组合指导方针较为稳健而非激进。该公司倾向于“1%至3%的稳健投资”。比特币“通过分配”建立美元成本平均法此外，Sigel建议在杠杆驱动的市场动荡期间增加投资，并在投机过度时期减少投资。

这种策略旨在帮助投资者适应市场波动而非直线走势。换句话说，基本情况是……比特币波动性整合而非传统的牛市或熊市行情。强调过程而非预测，反映出这样一种观点：虽然信号集具有建设性，但并不足以支持二元对立的判断。

量子安全和治理压力测试

Sigel 还重点提到了一个话题，这个话题已经从比特币社区的小众关注点发展成为主流讨论：量子安全问题VanEck并未将其视为对区块链的迫在眉睫的威胁。然而，该公司将其视为一个重要的组织性问题，可能会重塑围绕协议治理的辩论。

“量子安全已成为这是一个活跃的话题，但并非迫在眉睫的威胁。西格尔写道：“协调一致的应对措施可能类似于最初的区块大小辩论。” 这种类比至关重要，因为区块大小时代不仅仅是一场技术之争，它也是一个公共协调过程，引入了新的利益相关者，迫使各方做出明确的权衡取舍，并巩固了长期规范。

VanEck认为，如果量子规划演变为一项持续的协调行动，它可能会遵循类似的“透明且技术丰富”的路径。这个过程或许会比较混乱且备受关注，但最终可能会加强整个生态系统的参与度。此外，它还可能检验自早期争议以来，比特币的社会和技术治理结构究竟变得多么稳健。

矿业周期中的资本密集型转型

VanEck 最具建设性的地方在于2026不一定是地点比特币但是矿业资本周期西格尔认为，目前最大的机遇在于他所谓的“资本密集型转型“因为运营商试图为算力扩张和人工智能或者同时具备高性能计算基础设施。

这种双线布局正在拉大资产负债表，并扩大业绩差异。采矿业此外，与超大规模数据中心合作的矿工可以以相对优惠的条件获得直接债务融资，而实力较弱的矿工则被迫发行稀释股权的转换债券，或被迫在市场疲软时出售比特币。这种融资差异正成为……的一个显著特征。比特币挖矿机会.

“这造就了自2020年至2021年以来最清晰的整合格局，”西格尔写道。“最佳的风险回报在于矿业公司转型为能源支持的计算平台。可靠的高性能计算经济效益、优势电力以及避免连续稀释股权的融资途径。” 尽管如此，这一论点需要仔细的资产负债表分析，并重点关注那些能够在不损害股东价值的情况下完成转型的运营商。

稳定币结算和数字支付

VanEck认为，第二个机遇在于数字支付领域。稳定币结算采用不过，该公司仍保持选择性。西格尔预计稳定币更深入地参与真正的 B2B 支付流程，从而改善企业的营运资金管理并降低跨境结算成本。

“更具投资价值的角度可能在于……”金融科技电子商务稳定币他写道：“通过将供应商付款、收益支付和跨境结算转移到稳定币上，这些平台可以释放利润杠杆。”此外，他预计高吞吐量的区块链将支持大部分此类活动，而少数与实际使用挂钩的代币可能会从中受益。

即便如此，VanEck 认为，最持久的收益可能来自推动代币普及的运营公司，而非广泛的代币敞口。这一观点反映了报告中一个更广泛的主题：关注具有实际现金流杠杆的商业模式，而不是仅仅依赖于资产类别的投机性贝塔值。

Vaneck认为，对比特币前景应抱有谨慎的预期。

纵观这些主题，其传递的信息既非乐观也非悲观。相反，VanEck 是在刻意呼吁投资者保持自律。比特币展望预期市场处于区间震荡状态，准备应对市场错位，并专注于资产负债表压力和现实世界采用情况可能造成不对称的领域。

实际上，这意味着要将2026年视为完善资源分配流程、升级挖矿和支付基础设施相关研究以及密切关注量子规划治理辩论演变的一年。截至发稿时，比特币交易价格87,423 美元这强调，即使在高价位，生态系统的风险回报状况也将取决于资本纪律和选择性投资。

总体而言，VanEck 对 2026 年比特币的展望是将其视为进入成熟的整合阶段，最具吸引力的机会可能会出现在资本、技术和结算方面的结构性转变与严谨的投资框架相遇的地方。

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